整个OLED产业可以分为上中下游三个生产阶段，上游为设备制造、材料制造与零件组装，中游为OLED面板制造、面板组装、模组组装，下游为显示终端及其他应用领域，并且包含一些分支产业例如销售端和研发端。

OLED的快速发展将带动整个OLED产业链的快速扩张，包括制造设备、材料、组装等产业链都将孕育巨大的机遇。大部分OLED材料与LCD无法通用，所以OLED上游材料领域的市场机遇更大。在我们发布的深度报告《OLED材料：行业爆发在即》，我们已经研究了上游传输层材料和发光层材料。本报告将重点研究对OLED实现柔性同样关键的薄膜及其相关材料。

OLED产业链示意图：

资料来源：中信建投证券研究发展部

膜材料是实现柔性的关键

传统OLED封装中，一般采用玻璃基板和玻璃盖板，由于玻璃难以弯曲，传统OLED显示屏无法实现折叠和可卷曲的功能。如果要实现柔性的OLED 显示，基板和盖板均需要更换为柔性材料（一般为聚合物），所以柔性聚合物膜材料是OLED显示面板实现柔性的关键。

传统的OLED封装示意图：

资料来源：网络、中信建投证券研究发展部

柔性OLED封装示意图：

资料来源：网络、中信建投证券研究发展部

薄膜及对应的基材和靶材最受益

阻隔膜受益最大。由于OLED有机材料对水和氧气敏感，遇水或遇氧容易发生反应而失效，所以OLED封装材料需要具有良好的阻隔性能，尤其是基板和封装盖板的阻隔性能要更好。目前基板和盖板对水、氧的阻隔可以通过在柔性基板表面沉积多层堆叠结构的无机薄膜来实现，也可以通过粘贴阻隔膜来实现。阻隔膜一般都是以塑料为基材，在其上通过磁控溅射法、电子束蒸镀法或等离子体增强化学气相沉积法将无机氧化物沉积在衬底上形成水汽阻隔膜。与LCD显示相比，柔性的阻隔膜或阻隔材料是纯增量，受益最大。

聚酰亚胺（PI）材料有望崛起。柔性基板可以为塑料、聚酯薄膜或胶片，由于需要在柔性基板上溅射上电极或TFT（根据发射方式不同而有所区别）材料，所以基材一般为耐高温的聚合物，现在使用最多的基材为耐高温聚酰亚胺（PI）材料。

靶材企业占据有利地位，靶材需求量有望提升。未来柔性OLED对薄膜的使用量会大幅增加，由于薄膜都会面临改性的问题，例如需要提高阻隔性能、耐磨性能、透光度等，这些改性多是通过磁控溅射法、电子束蒸镀法或等离子体增强化学气相沉积法的方法实现，相应的靶材需求量就会大幅增加。

阻隔膜受益最大

由于OLED有机材料对水和氧气敏感，遇水或遇氧容易发生反应而失效，所以OLED封装材料需要具有良好的阻隔性能，尤其是基板和封装盖板的阻隔性能要更好。目前基板和盖板对水、氧的阻隔可以通过在柔性基板表面沉积多层堆叠结构的无机薄膜来实现，也可以通过粘贴阻隔膜来实现。阻隔膜一般都是以塑料为基材，在其上通过磁控溅射法、电子束蒸镀法或等离子体增强化学气相沉积法将无机氧化物沉积在衬底上形成水汽阻隔膜。与LCD显示相比，柔性的阻隔膜或阻隔材料是纯增量，受益最大。

国内从事显示膜业务的上市公司中，做触控上面ITO导电膜的企业较多，但真正做封装阻隔膜的企业非常少，目前有一些企业正在进行送样测试。封装阻隔膜暂时还处于爆发的前夕，但未来封装材料柔性化是大势所趋，封装阻隔膜后续增长空间巨大。

（根据相关资料汇集整理）